“蛇吞象”并购复牌百亿民营造船巨子借壳松发股份上市开盘封板涨停

  10月16日晚间，停牌半个月的松发股份（603268.SH）公告发表“蛇吞象”式购买恒力重工股权事宜细则：公司拟以严重财物置换及发行股份购买财物方法，取得恒力重工集团有限公司（以下简称恒力重工）100%的股权。公司方案自10月17日开市起复牌。

  由此，百亿民营造船巨子恒力重工或成功借壳上市，松发股份今天开盘“一字”涨停，截止至发稿封单近60万手。

  钛媒体APP注意到，买卖两边规划悬殊，松发股份当时总市值缺乏20亿元，2023年营收2亿元，净利亏本3500万元。而“民营造船新贵”恒力重工仅9月揭露的两笔造船订单便超越200亿元，注册资本30亿，9月获实控人增资112亿元。二者的背面实控人均为恒力集团实控人陈建华、范红卫配偶，旗下上市公司还包含恒力石化（600346.SH）、同里旅行（834199.NQ）。

  对松发股份而言，这是一场“窘境回转”及时雨，而恒力集团也借此达到造船板块上市的重要一步，商场追捧不无逻辑。

  1.松发股份以其持有的到评价基准日悉数财物和运营性负债与中坤出资持有的恒力重工50.00%股权的等值部分进行置换（中坤出资为陈建华控股企业）。

  2.松发股份拟以发行股份的方法向买卖对方购买财物，详细包含向中坤出资购买上述严重财物置换的差额部分和向姑苏恒能、恒能出资、陈建华购买其算计持有的恒力重工剩下50.00%的股权。

  3.松发股份拟向不超越35名特定出资者发行股份征集配套资金。征集资金将用于付出本次并购中介机构费用、买卖税费等并购整合费用和投入拟购买财物在建项目制作，也能够适用于弥补上市公司和置入财物流动资金、偿还债务等用处。

  截止2024年9月30日，陈建华、范红卫配偶经过恒力集团持有松发股份3742.8万股，占总股本的30.14%。本次买卖完结后，松发股份操控股权的人变更为中坤出资，实践操控人仍为陈建华、范红卫配偶。

  松发股份表明，经过本次买卖，上市公司将战略性退出日用陶瓷制品制作业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司。上市公司未来主运营务为船只及高端配备的研制、出产及出售。

  而此次拟募资配套资金，主要用处包含付出并购整合费用和投入置入财物在建项目制作，也可用于弥补上市公司和置入财物的流动资金、偿还债务等。

  此前，松发股份现已屡次谋划财物重组，均未成功。2016年3月，松发股份公告称谋划购买上海精锐教育训练有限公司相关财物，当年6月停止。2017年2月，松发股份公告称拟与广州创显科教股份有限公司和北京金商祺科技股份有限公司的财物重组，同年5月宣告停止。2023年6月，松发股份公告拟购买安徽利维能动力电池有限公司不低于51%股权的意向协议，同年10月公告停止。

  公司不断寻求转型的背面是接连亏本的成绩。财报多个方面数据显现，2021-2023年接连3个会计年度亏本。本年上半年，松发股份亏本3472.71万元，运营现金流为-2155.81万元。

  对此，松发股份年头称“本期因国内外经济下行、需求萎缩，订单削减导致运营收入下降”，本期产品成本因长库龄产品处理削减及天然气价格下降影响，运营成本会下降，毛利率提高但仍无法掩盖固定费用开销。

  与之比较，借壳方恒力重工正如日中天，建立不到两年现已与国际最大的集运公司地中海航运（MSWL.SQN）战略性协作，本年9月取得地中海航运订造10艘LNG双燃料21000TEU超大型集装箱船订单，详细船价并未发布。据《苏商会》，现在一艘LNG双燃料22000/24000TEU集装箱船新造船价格高达2.735亿美元（约合人民币19.27亿元），10艘订单价值或挨近200亿元。

  而9月18日，恒力重工又取得母公司恒力集团的4艘30.6万吨VLCC（超大型油轮）新船制作订单。这是两边第2次签定VLCC制作合同，上一年第一批VLCC船只已成功转售给一位希腊船东，据传每艘价格高达1.22亿美元。新订单的VLCC估计将于2026年至2027年交给，虽然价格没有承认，每艘价格将在1.1亿至1.2亿美元之间，买卖总金额约为4.8亿美元，合人民币33.93亿元。

  仅以两笔大单为参阅，好像就足以让松发股份凄凉的财报完结回转。更何况公告显现，到预案签署日，恒力重工已确认排产新造船只140艘，货值约768亿元，包含超大型散货船、超大型原油船、超大型集装箱船、超低温船等。

  恒力重工前身为STX（大连）造船有限公司，曾是我国最大的外资船厂。大连STX建立于2006年，2015年12月20日宣告破产清算。屡次拍卖失利后，恒力集团旗下恒力重工集团于2022年7月以21.1亿元的价格成功收买STX大连造船等名下搁置财物。

  材料显现，从2022年9月完结财物交割起，恒力重工完结25天配备制作板块投产、52天精细铸造板块投产。2022年第四季度，恒力集团向恒力重工下单制作4艘2万载重吨散货船，标志着恒力重工正式重启造船事务。2023年年头，恒力重工工业园全面正式运营。

  2024年4月18日，恒力重工交给重启造船事务以来制作的第一艘船只——61000载重吨散货船，标志着该公司已彻底具有现代化的船只制作才能。

  本年以来，恒力集团继续出资推动恒力重工扩张。7月，恒力集团与大连市政府签署《恒力重工（大连长兴岛）工业园工业高质量开展协议书》，恒力重工拟出资92亿元在大连长兴岛打造工业基地，致力于现代化、智能化、绿色化的一流船只制作基地的打造。之后，恒力重工又追加出资20亿元，制作配套工业园。

  仅7月一个月，恒力重工就增资112亿元。从收买船厂算起，恒力集团现已重金押注近300亿元。不到两年的时刻，恒力重工已成为全国际面积最大的船厂之一，共设有四个干船坞，其间最长的干船坞达700米，能够一起包容两艘船只。

  8月，恒力重工工业园二期项目开工动员大会在大连长兴岛举办。项目全面达产后，估计年加工钢材量230万吨，年出产发动机180台。同一时刻，恒力集团底价63450万元摘得长兴岛6宗50年工业用地。

  本次借壳松发股份，也是千亿恒力集团跨界造船的重要一步，以出资力度为参阅，后者对此极为注重。（本文首发钛媒体APP，作者 黄田）